Xpeng: Убыток в I квартале 2026 года составил 1,78 млрд юаней на фоне сезонного спада, но ожидается резкий рост поставок во II квартале

Китайский производитель интеллектуальных электромобилей Xpeng (NYSE: XPEV) опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2026 года, которые оказались ниже ожиданий инвесторов из-за традиционного сезонного спада на автомобильном рынке Китая. Чистый убыток компании достиг 1,78 миллиарда юаней (около 260 миллионов долларов США), что значительно превысило показатели аналогичного периода прошлого года и положило конец краткой истории прибыльности бренда.

Несмотря на негативные финансовые итоги начала года, руководство Xpeng демонстрирует оптимизм относительно ближайшего будущего. Компания пересмотрела прогнозы в сторону увеличения, ожидая существенного rebounds (восстановления) объемов поставок во втором квартале 2026 года. Этот прогноз базируется на выходе новых моделей и стабилизации спроса после зимнего затишья.

Финансовые результаты: конец эпохи первой прибыли

Первый квартал 2026 года стал периодом коррекции для Xpeng. Согласно неаудированному отчету о прибылях и убытках, опубликованному в четверг, 28 мая 2026 года, чистый убыток составил 1,78 млрд юаней. Для сравнения, в первом квартале 2025 года убыток компании составлял 660 миллионов юаней. Важно отметить, что этот результат прервал историческую веху, достигнутую компанией в четвертом квартале 2025 года, когда Xpeng впервые в своей истории отчитался о чистой прибыли в размере 380 миллионов юаней.

Выручка компании также продемонстрировала снижение, упав на 17,6% в годовом исчислении до 13,03 миллиарда юаней. Такое падение доходов напрямую коррелирует с объемами продаж: в период с января по март 2026 года Xpeng передал клиентам всего 62 682 автомобиля. Это на 33,32% меньше, чем 94 008 автомобилей, проданных за аналогичный период 2025 года, и на 46,08% меньше показателей четвертого квартала предыдущего года.

Тем не менее, фактические поставки оказались в пределах ранее установленного компанией коридора прогнозов, который составлял от 61 000 до 66 000 единиц. Это свидетельствует о том, что несмотря на рыночные трудности, Xpeng сохраняет контроль над операционными процессами и выполнением обязательств перед рынком.

Улучшение маржинальности как позитивный сигнал

На фоне падения выручки и роста убытков в отчете есть и положительные моменты, касающиеся эффективности производства. Валовая маржа Xpeng продемонстрировала значительный рост, увеличившись с 15,6% в первом квартале 2025 года до 20,6% в первом квартале 2026 года. Маржа по автомобилям также выросла на 1,6 процентных пункта в годовом исчислении, достигнув 12,1%.

Улучшение маржинальности указывает на то, что компания успешно работает над снижением себестоимости продукции и оптимизацией производственных процессов, даже в условиях снижения объемов продаж. Это важный индикатор здоровья бизнеса, позволяющий компании сохранять финансовую устойчивость в периоды низкого спроса.

Прогноз на второй квартал: ставка на новые модели

Руководство Xpeng ожидает, что второй квартал 2026 года станет переломным моментом. Компания прогнозирует поставки в диапазоне от 100 000 до 106 000 автомобилей. Если этот прогноз реализуется, это будет означать квартальный рост до 69,11% по сравнению с первым кварталом, хотя в годовом выражении показатели останутся примерно на том же уровне, что и годом ранее.

Ожидается, что выручка во втором квартале составит от 19,60 до 20,80 миллиарда юаней, что предполагает годовой рост на 7,25–13,82%. Такой оптимистичный сценарий основан на запуске новых продуктов, которые должны стимулировать спрос.

Ключевым драйвером роста станет новый технологический флагман — внедорожник Xpeng GX, официальный релиз которого состоялся 20 мая 2026 года. Выход этой модели знаменует собой дальнейшую экспансию бренда в премиальный сегмент рынка. Кроме того, данные за апрель уже показывают признаки стабилизации: в этом месяце было доставлено 31 011 автомобилей. Хотя этот показатель все еще ниже результатов апреля прошлого года, он на 13% превышает результаты марта 2026 года.

Исходя из.guidance (прогнозных показателей), комбинированные поставки Xpeng за май и июнь должны составить от 68 989 до 74 989 автомобилей, что подтверждает уверенный тренд на восстановление.

Стратегия искусственного интеллекта и глобальная экосистема

Помимо расширения модельного ряда, Xpeng активно развивает свою стратегию в области искусственного интеллекта. Председатель совета директоров и генеральный директор компании Хэ Сяопэн заявил, что в текущем году приоритетной задачей является достижение массового производства роботакси и гуманоидных роботов.

Компания стремится создать глобальную бизнес-экосистему, которая превратит технологии физического ИИ в новые двигатели роста. Это долгосрочная ставка на трансформацию бренда из просто производителя автомобилей в технологическую компанию, предлагающую комплексные решения для мобильности и автоматизации.

На фоне отчетов конкурентов, таких как Nio, которая сообщила о скорректированной операционной прибыли (non-GAAP) в размере 66,8 миллиона юаней ($9,7 миллиона) за первый квартал 2026 года, стратегия Xpeng выглядит более агрессивной с точки зрения инвестиций в будущие технологии, даже ценой краткосрочных финансовых потерь.

Что ждать дальше?

Второй квартал 2026 года станет критически важным тестом для стратегии Xpeng. Инвесторам и аналитикам предстоит оценить, насколько успешно новый флагман GX сможет захватить долю в премиальном сегменте и оправдает ли компания амбициозные прогнозы по поставкам. Успех восстановления продаж будет зависеть не только от привлекательности новых моделей, но и от способности компании удерживать улучшенные показатели маржинальности в условиях растущей конкуренции на рынке электромобилей Китая.