Nio выходит в прибыль: как флагманский ES9 и рост продаж внедорожников меняют финансовую картину компании

Китайский производитель электромобилей Nio Inc (NYSE: NIO) демонстрирует уверенные признаки финансового оздоровления. По оценкам аналитиков Deutsche Bank, компания сможет сохранить прибыльность по показателю non-GAAP (исключающему разовые статьи расходов) во втором квартале 2026 года. Ожидаемая чистая прибыль составит около 180 миллионов юаней (примерно 26,5 миллиона долларов США). Этот прогноз базируется на сильных результатах поставок высокомаржинальных моделей SUV, которые становятся главным локомотивом бизнеса бренда.

Флагманский ES9 как драйвер роста

Центральным элементом успеха Nio в текущем периоде стал запуск нового флагманского внедорожника ES9. Модель, представленная публике в том числе на Пекинском автосалоне в апреле 2026 года, вызвала ажиотажный спрос. Резкий всплеск заказов на ES9 побудил аналитиков пересмотреть годовые оценки поставок компании вверх, а также повысить целевую цену акций производителя.

Команда аналитиков Deutsche Bank под руководством Ван Бина в исследовательской заметке отметила, что рыночные показатели нового ES9 превзошли самые смелые ожидания. Руководство Nio объявило о планах отгрузить 10-тысячный экземпляр этой модели уже в июне. Это означает, что только за один месяц июня бренд может поставить клиентам не менее 7000 единиц ES9, что значительно превышает изначальные консервативные прогнозы банка в 6000 автомобилей.

На фоне такой динамики Deutsche Bank увеличил прогноз годовых поставок ES9 на 2026 год до 56 000 единиц. Общий объем поставок всех моделей Nio в этом году теперь оценивается в 450 000 автомобилей, что на 38% больше, чем годом ранее. В результате пересмотра финансовых моделей прогноз убытка компании на 2026 год был снижен на 35,4%, а целевая цена акции повышена с HK$84,50 до HK$86,00.

Финансовая устойчивость и маржинальность

Прогнозируемая прибыль второго квартала знаменует собой рост на 304% по сравнению с предыдущим кварталом. Ключевой поддержкой для этого оптимистичного сценария служит стабильная валовая маржа. Аналитики считают вполне достижимым ориентир компании по автомобильной маржинальности на уровне 17–18% во втором квартале.

Достичь таких показателей удается благодаря изменению структуры продаж: высокомаржинальные модели ES8 и ES9 занимают все большую долю в общем объеме реализованных автомобилей. Кроме того, стабилизация маркетинговых и промо-программ для большинства продуктов помогла снизить давление на расходы.

Стоит отметить, что тенденции к финансовому развороту наметились еще в первом квартале. Тогда Nio зафиксировала скорректированную операционную прибыль в размере 66,8 миллиона юаней, что стало вторым кварталом подряд с сохранением прибыльности по non-GAAP. Общая валовая маржа в первом квартале существенно расширилась до 19,0%.

Рекордные объемы поставок и очередь заказов

За сухими финансовыми цифрами скрывается впечатляющая операционная деятельность. В мае Nio поставила клиентам 37 705 автомобилей, установив новый рекорд месячных поставок в текущем году. Looking ahead, руководство ожидает, что общие поставки во втором квартале составят от 110 000 до 115 000 единиц. Исходя из результатов двух предыдущих месяцев, поставки в июне могут варьироваться от 43 000 до 48 000 автомобилей.

Фундаментом этих успехов является огромный бэклог заказов. По оценкам исследовательской группы, в мае количество новых заказов достигло примерно 84 000 единиц, удвоившись по сравнению с апрелем. Основной приток клиентов связан с запуском новых внедорожников. Считается, что ES9 уже обеспечил более 25 000 неотменяемых заказов, что привело к существенному увеличению времени ожидания.

Сроки поставки варьируются в зависимости от комплектации: для базовой версии ES9 ожидание составляет 8–9 недель, тогда как клиенты, выбравшие топовые версии с продвинутыми системами подвески, вынуждены ждать от 16 до 17 недель.

Успехи модели ES8 и конкурентная борьба

Помимо новинки ES9, стабильные продажи демонстрирует и другой крупный внедорожник бренда — ES8. Соучредитель и президент Nio Цинь Лихун сообщил, что deliveries полностью новой версии ES8 должны достичь отметки в 120 000 автомобилей уже в этом месяце. В мае модель разошлась тиражом 11 475 единиц, превысив порог в 10 000 проданных машин седьмой месяц подряд.

Однако рост Nio происходит на фоне обострения конкуренции на китайском рынке крупных премиальных SUV. Особенно заметно противостояние с локальным конкурентом Li Auto (NASDAQ: LI). Обе компании активно борются за удержание и расширение своих долей в сегменте.

Напряженность вышла в публичное поле: на прошлой неделе вице-президент Nio по брендингу и коммуникациям Ма Линь публично подверг сомнению достоверность видео с сравнительным тестом шасси, опубликованного на официальной платформе Li Auto. В ролике сравнивалась работа подвески Li L9 и Nio ES9. Представитель Nio призвал конкурента проверить подлинность материала и уточнить условия проведения теста, что сигнализирует о высокой степени накала страстей в борьбе за покупателя.

Что дальше?

Текущие результаты показывают, что стратегия Nio по фокусировке на премиальном сегменте и обновлении модельного ряда внедорожников приносит плоды. Способность компании генерировать прибыль при сохранении высокой маржинальности становится ключевым индикатором ее устойчивости. Инвесторам и наблюдателям рынка стоит обратить внимание на то, сможет ли Nio выполнить амбициозные планы по поставкам в июне и как будет развиваться ситуация с очередями на популярные модели во второй половине года.